传软银拟收购Marvell，与Arm合并打造AI巨头

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　　来源：芯智讯

　　11月6日消息，据彭博社援引知情人士的话报道称，软银集团（SoftBank）今年早些时候探索了对美国芯片设计厂商Marvell的潜在收购。但双方数月前就收购条款谈判后未达成一致，目前暂未重启磋商，但未来仍存在交易可能。如果该交易成功，这将是半导体行业有史以来最大的交易。

　　受该消息影响，Marvell在11月6日的美股交易中一度大涨超5%，不过收盘涨幅仅0.46%；Arm股价虽然高开2%左右，但是收盘下跌了1.21%。

　　Marvell被低估了？

　　据知情人士透露，软银集团创始人兼董事长孙正义多年来一直在断断续续地研究 Marvell ，作为潜在的收购目标，这也是他投资人工智能（AI）业务发展战略一部分。

　　Marvell是一家创立于1995年的全球知名的芯片设计公司。其早期以存储控制器芯片和手机芯片闻名，曾是全球存储控制芯片市场和手机芯片市场的主要供应商。但是，在随后激烈的4G手机芯片竞争当中，Marvell退出了手机芯片市场，并将主要精力转向了网络与通信芯片市场。

　　Marvell目前的产品主要包括以太网解决方案、交换器、通信控制器等，为整个通信基础设施、数据中心设计和开发半导体芯片。同时，Marvell也为客户提供定制化芯片（ASIC）服务，主要面向数据中心、AI加速器、汽车市场。从营收来看，其约74%的营收来自数据中心领域。

　　知情人士称，软银集团在几个月前已经向Marvell透露收购意向，双方收购条款谈判未达成一致，也并未达成任何协议，但该交易谈判仍可能会重启。

　　知情人士称，孙正义定期研究数十项可能的交易，但目前还没有采取行动。

　　近年来，Marvell 的股价因对其定制芯片业务前景的热情而上涨，该业务拥有亚马逊、微软等大型客户。但在今年3月份，该公司在收入预测低于最高预期后遭遇了二十多年来最严重的股价跌幅。虽然，在截至2025年7月底的2026财年第二财季，Marvell公司的季度收入达到创纪录的20亿美元（同比增长57.6%），但该公司股价自今年以来下跌了16%（截至美股11月5日收盘），目前该公司的市值约为800亿美元。

　　这与英伟达公司和博通公司形成鲜明对比，这些公司今年都受益于AI热潮，股价飙升。特别是博通公司，其是Marvell 在定制 AI 芯片业务中的主要竞争对手，目前其已经赢得了 OpenAI 等新客户，今年股价累计上涨了约56%，市值更是达到1.7万亿美元（截至美股11月5日收盘）。

　　显然，在孙正义看来，目前的Marvell是被低估了，或者说在孙正义看来，在他运作下，Marvell将会有更大的增长潜力。

　　与Arm合并，打造AI巨头

　　知情人士称，软银希望收购Marvell的目的是，将其与其控制的英国半导体IP大厂Arm进行合并，从而能够更好的抓住AI数据中心市场爆发式增长的机遇。

　　Arm拥有丰富的、被业界广泛采用的各种半导体IP。比如，在智能手机市场，Arm的CPU/GPU IP占据主导地位；在数据中心CPU市场，Arm也已经占据了不小的市场份额。

　　目前，亚马逊、谷歌、阿里巴巴、微软等云服务大厂都有自研基于Arm 构架的服务器CPU，英伟达GB200/300系列AI系统当中的Grace CPU也是基于Arm IP。Arm公布的数据显示，其面向数据中心的Neoverse CPU核心出货量已超过10亿颗，主要用于运行定义现代计算的复杂AI和超大规模工作负载。

　　Arm预计到2025年，基于Arm构架的CPU在主要云端科技巨头的数据中心当中的部署占比将接近50%，这进一步巩固Arm作为AI数据中心新型计算单元的地位。

　　虽然，Arm在全球半导体市场具有着重要“基石”的地位。TD Cowen 也研究显示，采用Arm 技术的芯片每年为各大芯片制造商带来约2，000亿美元的营收，但是Arm自身的营收规模却相对有限，每年只有几十亿美元。

　　根据Arm公布的截至2025年9月30日的2026财年第二季财报显示，其该第二财季营收虽然同比大涨34%，但是也只有11.4亿美元，远低于众多大量使用Arm IP的芯片设计厂商。

　　为了扩大营收规模，Arm CEO Rene Haas在上一财季时透露，计划将部分利润投入开发自家完整芯片与其他元件，意味着Arm将从以往仅提供半导体IP授权的商业模式，转向对外销售完整的芯片设计。而首要的客户目标则是亚马逊、Meta、OpenAI等云数据中心大厂。

　　近日，Rene Haas在接受媒体采访时表示，在持续探索自研芯片的方向上，Arm已经“又向前推进了一点点”。

　　据彭博社报道，孙正义和Rene Haas 一直在推动Arm开发自己的人工智能（AI）芯片，他们希望在明年推出这些芯片。

　　不过，Arm此前并没有设计完整芯片的经验，并且相关IP也主要聚焦于CPU/GPU等方面。相比之下，Marvell则在数据中心处理器/AI芯片的设计和开发上有着更为强大的技术实力和更为丰富经验，同时也有非常多的配套的通信芯片和IP。

　　软银希望推动Marvell 和 Arm 的合并的企图，可能就是希望形成一家具备强大的数据中心处理器/AI芯片设计能力和完整的系统级解决方案商。甚至软银还会将其在今年3月以65亿美元收购的服务器处理器设计厂商Ampere Computing 并入其中，以进一步增强合并后的公司的整体竞争力，以便抓住数据中心市场持续增长的机遇。

　　根据市场研究机构TrendForce发布的最新研究报告显示，在AI需求推动下，今年全球八大主要云端服务大厂（CSP）的资本支出（CapEx）总额的同比增长65%。同时，预计2026年全球八大CSP厂商合计资本支出将进一步增长40%至6000 亿美元，展现AI基础设施建设的长期增长潜力。而在这么庞大的投资当中，半导体芯片可能将会占据约一半左右的价值。

　　反垄断审查将是“拦路虎”

　　受益于为AI热潮当中的众多数据中心客户提供关键IP，以及计划推出自有芯片的预期，Arm目前市值也达到了约 1700 亿美元，相比Arm在2023年上市时的545亿美元估值，已经增长了超过200%。而软银在2016年宣布收购Arm时的价格更是只有约320亿美元。目前，软银仍持有Arm近90%的股权。

　　从目前来看，软银孙正义对于Arm的收购和随后的资本运作是非常成功的，对于Arm市值带来了显著的提升。

　　相比之下，营收规模更大的Marvell，其目前市值也才800亿美元左右。显然，对于孙正义来说，通过市值约1700亿美元的Arm来收购Marvell是一个不错的选择。

　　要知道目前软银本身的资金还是比较紧张的。今年4月，软银领投OpenAI一轮融资，并承诺在年底前完成300亿美元投资。今年8月，软银还宣布斥资20亿美元投资英特尔。

　　但是通过Arm收购Marvell会存在重大障碍，这笔交易不仅可能面临反垄断调查，同时可能还会遭到其他Arm客户或Marvell竞争对手的反对，比如博通、高通等。

　　英伟达曾在2020年宣布计划以400亿美元从软银集团手中收购Arm，当时该交易就遭到各国监管机构的调查，同时众多的Arm客户发声反对该交易。最终，在经过长达约18个月的审查后，英伟达和软银在2022年2月宣布终止了这笔交易。

　　此外，Marvell是一家知名的美国芯片设计厂商，特朗普政府一直在大力发展美国本土半导体产业，因此可能不太会愿意看到美国的大型芯片设计公司被日本公司收购。

　　一些知情人士还表示，软银、Arm 和 Marvell 也尚未确定收购后如何合并管理团队。

　　所以，Arm与Marvell后续是否会重启收购谈判仍是未知之数。

　　一些知情人士表示，Marvell 还可能会吸引其他潜在收购方的兴趣。

　　对于该传闻，软银、Marvell 和 Arm 的代表拒绝置评。

　　编辑：芯智讯-浪客剑

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