发行放量难掩收益偏低，理财行业增资补血浪潮涌动|银行理财观察

　　财联社10月15日讯 （编辑 王蔚 实习生 李煊）银行理财发行近期环比回升。

　　财联社据普益标准数据统计，上周（10月6-12日）全市场银行理财发行量环比回升，共新发273款理财产品，环比增加34款。理财公司仍为主导，上周新发172款产品，环比增加11款，占全市场63.00%。

　　伴随发行量的小幅回升，尽管近期新发产品业绩基准整体持稳，但开放式产品仍处低位，封闭式产品则略有上探。其中开放式产品平均业绩比较基准2.12%，环比持平；封闭式产品平均业绩比较基准2.41%，环比上涨0.01个百分点。

　　近期固收类产品兑付收益涨跌互现，整体表现仍现疲态。上周全市场到期开放式固收类理财产品平均兑付收益率2.20%，环比上涨0.1个百分点，落后其平均业绩比较基准0.5个百分点；到期封闭式固收类理财产品平均兑付收益率2.69%，环比下跌0.03个百分点，落后其平均业绩比较基准0.14个百分点。

　　此外，华宝证券的相关研报显示，理财行业掀起增资补血浪潮，主要驱动在于夯实资本以应对监管，并为业务拓展预备空间。

　　市场发行放量难掩收益偏低，固收产品兑付格局生变

　　根据普益标准数据显示，上周全市场共新发理财产品273款，整体成“量升价稳”态势。开放式产品新发41款，平均业绩比较基准2.12%，环比持平；封闭式产品新发232款，平均业绩比较基准2.41%，环比上涨0.01个百分点，资产端收益欠佳持续制约产品表现。

　　从发行主体看，理财公司仍是主力。上周理财公司新发172款产品，占全市场63.00%。

　　从产品结构看，低风险、固收类产品仍是市场主流。投资性质方面，全市场新发固收类产品占比97.44%；风险等级方面，R2（中低风险）产品占比88.64%，投资者风险偏好依旧稳健。

　　截至上周末，理财市场总量企稳，呈现稳步增长态势，在售与存续产品数量均环比回升。在售产品方面，据普益标准数据显示，全市场共13497款理财产品在售，环比增加390款。理财公司在售产品11096款，占比82.21%，仍是市场主导。

　　存续产品方面，财联社据中国理财网的数据统计，截至10月15日，全市场共存续理财产品38082款。从投资性质看，固收类产品35173款，占比92.36%；理财公司存续产品25568款，占比67.14%。

　　另据普益标准数据显示，截至上周末，理财公司存续开放式固收类理财产品（不含现管）近1个月年化收益率平均水平2%，环比上涨0.06个百分点，环比微升不改低位运行态势，收益承压难言根本性扭转。

　　具体信息如下图所示：

　　据普益标准数据显示，上周全市场共6399款理财产品到期，环比增加897款；理财公司到期产品5623款，环比增加498款，占比87.87%，主导到期市场。兑付收益呈现“开放式承压，封闭式持稳”分化态势。全市场到期开放式固收类产品平均兑付年化收益率2.20%，环比上涨0.1个百分点，落后其平均业绩比较基准0.5个百分点；理财公司全市场持平，未达基准。封闭式固收类产品表现略优，平均兑付年化收益率2.69%，环比下跌0.03个百分点，落后比较基准0.14个百分点；理财公司该类产品平均兑付年化收益率2.67%，环比下跌0.01个百分点，落后比较基准0.1个百分点。

　　增资补血双轮驱动，资本夯实与业务拓展并举

　　财联社注意到，为夯实资本基础，理财公司资本补充路径呈现明确分野：向内以利润转增，实现资本“自我造血”；向外引股东资金，完成资本“外部输血”。

　　据华宝证券相关研报数据显示，10月10日，兴银理财获监管批准，以未分配利润转增注册资本50亿元，注册资本大幅提升至100亿元。与此同时，行业“补血”浪潮同步涌动， 杭银理财、高盛工银理财等多家机构也相继启动增资程序。

　　产品创新方面，理财公司以解决投资者痛点为导向优化产品体验。10月15日， 徽银理财推出的“惠盈存款存单（多次申购）”产品即将上线，该产品通过设置近一个月的集中申购期，允许投资者在窗口期内多次申购、分批投入资金，并统一于下一交易日起息，有效解决了投资者“资金分批到账”与“希望参与封闭式理财”之间的匹配难题。

　　华宝证券分析指出，理财公司密集“补血”背后，是多重现实需求与战略考量的驱动。一方面需满足《商业银行理财子公司净资本管理办法》的硬性监管要求，确保净资本与风险资本的比例达标；另一方面则为业务创新与规模扩张提供资本支撑，尤其在权益资产配置、产品矩阵完善等方面构筑更厚“安全垫”。通过未分配利润转增等内部融资方式，既能规避股权稀释风险，又能将利润定向投入投研体系建设与数字化能力提升，为持续发展储备动能。同时，针对流动性痛点的产品优化，是理财公司在提升资金利用效率、增强客户黏性方面的积极尝试。