创近四年新高后，港股科技股上涨动力几何？

　　近日，美联储降息25个基点，联邦基准利率区间下调至4.00%~4.25%。在此背景下，前期创下近四年新高的恒生港股通中国科技指数（HSSCT.HI），近两个交易日呈现震荡态势。长期来看，美联储降息将如何影响港股科技股？港股科技板块的前期涨势是否能持续？（资料参考：中信建投《中信建投：联合解读美联储降息25个基点》，2025.9.19；数据来源：Wind，截至2025.9.19；近四年统计区间：2021.9.20至2025.9.17，指数历史业绩不预示未来表现）

　　一、宏观层面：港股有望受到外资关注

　　本轮美联储降息为“预防式降息”，即美国就业降温但经济韧性犹存，降息旨在前瞻性应对潜在风险。此次降息为美联储年内首次降息，而截至9月12日，据CME“美联储观察”，市场普遍预期2025年美联储的降息次数是“2~3次”。

　　美联储预防式降息将如何影响港股？有机构分析称——

　　短期来看，历史预防式降息周期中，流动性宽松有望对港股形成边际提振，且科技、可选消费、医药等成长板块表现更优。

　　中长期来看，核心驱动力在于我国政策空间的打开，美联储降息若搭配我国积极财政与货币政策发力，将开启2021年以来首次中美同步宽松，或将同步带来港股外资的流入。

　　EPFR数据显示8月以来主动外资持续流入中国，为去年“924”后首次长线资金回流。截至7月主动外资配置中国资产比例仅7.0%，较中国资产全球市值占比仍低配6.1个百分点，随着我国稳增长政策落地与基本面筑底，外资增配空间广阔。

　　（资料参考：中信证券《港股策略|美联储降息如何影响港股市场》，2025.9.18；金融时报《今日凌晨！美联储年内首次降息！》，2025.9.18）

　　二、技术层面：AI技术加速迭代

　　在政策的支持下，港股科技巨头公司在AI方向上不断突破，也有望支撑港股AI板块走强。从相关企业下半年展望中可以看出，港股互联网公司计划将AI与游戏、金融科技、电商、内容生态、智能硬件和云计算服务融合，并准备放大AI技术能力的规模效应，系统提升大算力、大数据、大模型供给能力。（资料参考：上海证券报《从战略构想到增长引擎 港股互联网公司AI战略步入收获期》，2025.9.6）

　　三、盈利层面：“新经济”盈利能力亮眼

　　截至2025年8月31日，港股主板2276家公司中2244家已经披露2025年中期业绩报告，披露率98.6%。根据机构研报梳理，港股2025年上半年收入增速处于历史低位，但盈利能力整体改善、新旧经济分化明显，其中，信息技术、可选消费等表现突出。

　　收入方面，科技等成长性行业受经济周期影响较小，信息技术、可选消费（含部分电商类的互联网公司）在2025年上半年的同比增速最快，分别达12.3%、8.5%。信息技术、通讯服务和可选消费的增速环比改善幅度较大，尤其是信息技术呈现加速增长的趋势。

　　资料参考：招商证券《【招商港股策略】新旧经济的极致分化，信息技术、医药、互联网景气度高——港股25H1业绩深度分析之一》，2025.9.17

　　净利润方面，信息技术行业盈利高速增长，净利润同比增长60.9%。此外，可选消费和通信服务行业净利润分别同比增长17.3%和16.3%。谈及互联网平台公司的盈利增长，有分析指出，其背后的驱动因素主要有两方面：一方面，传统业务已显现低位改善的迹象；另一方面，AI 业务正迎来快速发展期。（资料参考：招商证券《【招商港股策略】新旧经济的极致分化，信息技术、医药、互联网景气度高——港股25H1业绩深度分析之一》，2025.9.17；浙商证券《AI应用，港股互联网先行》，2025.9.19）

　　综上可以看出，港股科技股具备诸多积极因素，上涨动力具有较强的延续性，若短期行情出现回调，反而可能提供关注良机。银华旗下的港股科技30ETF（513160）及其联接基金（A类：024037；C类：024038；I类：024039），或可作为便捷把握港股科技龙头机遇的工具。投资者在参与过程中需注意波动风险，保持耐心，以长线视角进行关注。