GPIF首投日本另类投资基金 500亿日元布局房地产与数据中心

日本政府养老金投资基金(GPIF)首次自主选择国内另类资产基金进行投资，将总计500亿日元(约合3.4亿美元)资金投向房地产及以数据中心为代表的基础设施，其中400亿日元用于基础设施基金，100亿日元用于房地产基金。这一举措标志着其不再依赖资产管理公司代为选择基金

尽管对于管理着约260万亿日元资产的GPIF而言，500亿日元的投资规模并不大，且其另类投资占比被限制在总资产的5%以内，但截至6月底，该比例仅为1.6%，仍远低于上限。GPIF此前已投资海外另类资产基金。

据了解，全球养老基金普遍寻求从私募股权、房地产等另类资产中获取额外收益，这些资产受股票债券市场波动影响较小，但高收益也伴随更高风险，如流动性低导致市场低迷时资产难以快速出售，以及对房地产市场走势、基础设施需求变化的敏感性。

GPIF此次自主选择基金，无需通过资产管理公司，将增强其对投资的监督能力。这一变化实际发生于截至2023年3月的财年，但此前GPIF主要针对海外私募股权、房地产和基础设施基金进行投资。

三井住友日兴证券分析师末泽秀则指出，GPIF需避免通过巨额交易扭曲市场价格或私人投资行为。尽管当前日本国内投资金额有限，但“有望为市场扩容提供助力”。

相较海外主要同行，GPIF在另类资产持有量上仍显滞后。例如，韩国国民年金公团截至6月底的另类资产占比已达其9200亿美元投资组合的约16%。

加拿大退休基金CPP Investments的2025年年度报告显示，其约56%的资产投向基础设施、房地产、信贷和私募股权;加州教师退休基金截至8月31日的私募股权和房地产投资分别占其资金的15%和13%(不含基础设施)。

GPIF此次独立进军日本市场的具体操作为：向佛罗里达州博卡拉顿DigitalBridge Group Inc.设立的基础设施基金投资400亿日元，该基金目标资产包括数据中心;向摩根士丹利发起的房地产基金投资100亿日元。两只基金的投资期限均为10年。

GPIF发言人强调，摩根士丹利的房地产基金是其首次自主选择专注于国内另类资产的基金。摩根士丹利与DigitalBridge代表均拒绝就此投资置评。

GPIF董事长内田和人7月表示，GPIF已成立新团队，专门对比另类资产与上市资产的风险与超额回报。