房地产行业周报：有实力转型多元化的房企有望获得超额收益

　　投资要点　　根据统计局数据，25 年1-8 月份，全国房地产开发投资60309 亿元，同比下降12.9%。新建商品房销售面积57304 万平方米，同比下降4.7%，新建商品房销售额55015 亿元，下降7.3%。同时，8 月份各线城市商品住宅销售价格环比下降，一二三线城市新建商品住宅销售价格环比分别下降0.1%、0.3%、0.4%，一二三线城市二手住宅销售价格环比分别下降1%、0.6%、0.5%。地产开发基本面数据持续走弱，我们认为未来有实力转型多元化的房企有望获得超额收益。　　行业基本面跟踪　　（1）新房成交及库存：上周30 大中城市新房成交面积为120.87万方，本年累计新房成交面积为6228.62 万方，累计同比-4.1%。30大中城市近四周平均成交面积为150.39万方，同比-2.4%，环比-1.1%。　　其中一线城市近四周平均成交面积为42.18 万方，同比-9%，环比+2.7%，二线城市近四周平均成交面积为77.69 万方，同比+6.3%，环比+1.1%，三线城市近四周平均成交面积为30.53 万方，同比-11.9%，环比-10.7%。上周14 城商品住宅可售面积为8030.79 万方，同比-9.63%，环比+0.34%，14 城去化周期为17.56 个月，其中一线城市去化周期为12.72 个月。　　（2）二手房成交及挂牌：上周20 城二手房成交面积为199.48 万方，本年累计二手房成交面积为7969.59 万方，累计同比+14.9%。20城近四周平均成交面积为197.62 万方，同比+8.3%，环比+1.1%。截至2025/9/1 全国城市二手房出售挂牌量指数为12.02，环比+1.3%，挂牌价指数为152.14，环比-0.35%。　　（3）土地市场成交：上周100 大中城市新增供应住宅类土地数量为87 宗，成交住宅类土地数量为37 宗，新增供应商服类土地数量为82 宗，成交商服类土地数量为37 宗。近四周100 大中城市平均住宅类土地成交数量/供应数量为0.5，平均商服类土地成交数量/供应数量为0.54。近四周100 大中城市成交住宅类土地楼面均价为4720元/平方米，溢价率为3.65%，环比-1.37pct，成交商服类土地楼面均价为1916.75 元/平方米，溢价率为0.28%，环比-0.09pct。　　行情回顾：　　上周A 股申万一级房地产行业指上涨5.98%，沪深300 指数上涨1.38%，房地产指数跑赢沪深300 指数4.6pct。上周港股恒生物业服务及管理指数上涨7.53%，恒生综合指数上涨4.07%，物业服务及管理指数跑赢恒生综合指数3.46pct。　　风险提示：　　政策不及预期，行业销售不及预期，收储进度不及预期，市场情绪极端避险 【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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