兴证国际：予贝壳-W买入评级 有望受益于地产行业止跌回稳带来的β弹性

　　高盛发布研报称，将新意网集团（01686）目标价由10.9港元降至10港元，维持“买入”评级。新意网集团2025财年下半年EBITDA为10.68亿港元，每股盈利0.1217港元，EBITDA较该行预期低9%，主要因收入逊预期11%，但部分被EBITDA利润率扩张2个百分点所抵消。折旧及摊销低于预期，有效税率约15%，而该行预期为16%。末期息每股0.12港元，较该行预期低13%，全年派息比率约46%，而该行预期为50%；管理层重申派息比率上限将维持于50%不变。

　　该行将2026及27财年收入预测下调11%及13%，每股盈利调下调12%及16%，并料2026至28财年派息比率维持46%，而此前预期为50%；该行同时料2028年每股盈利及派息分别为0.37港元及0.17港元。