行业近况 本周（7 月28 日至8 月1 日）港口动力煤现货价环比上涨10 元/吨，报收663 元/吨。 供给端，本周环渤海四港区日均调入量153.96 万吨，环比上周减少25.61万吨，降幅14.26%。因多地区降雨本周煤炭供应量整体缩减。 需求端，本周环渤海四港区日均调出量185.31 万吨，环比上周增加8.61万吨，增幅4.88%；日均锚地船舶共110 艘，环比上周减少12 艘，降幅9.52%。库存端，环渤海四港区库存端2472.70 万吨，环比上周减少221.6 万吨，降幅8.22%。港口本周日均调出环比增加，整体库存绝对值下行，主要由于高温天气延续，终端居民日耗及电厂日耗增加导致。 我们分析认为：目前伴随高温天气持续，煤炭行业已进入旺季，居民及工业用电持续增长，我们预计伴随供给稳定，需求上行，煤价或有进一步触底上行可能。 估值与建议： 仍旧关注保险资金增量；保费收入维持正增长，且向头部保险集中。固收类资产荒依旧，叠加红利资产已经高位，所以关注权益配置变化，预期更青睐于资源股。 核心推荐动力煤弹性标的。弹性依次产地自西向东标的，且低估值标的：建议关注昊华能源，广汇能源。 风险提示：下游需求不及预期；保供力度强于预期，煤价大幅下跌。 【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。
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